山西证券--天赐材料:全球市场份额不断提升 扩

  公司 2021年 3月 25日揭晓 2020年度申报,公司完成贸易收入 41.19亿元,同比拉长 49.53%;归属母公司股东的净利润 5.33亿元,同比拉长3165.21%;扣非后归属母公司股东的净利润 5.28亿元,同比拉长 4432.33%。

  其余,公司揭晓 2021年一季报功绩预报,估计归属于上市公司股东的净利润为 2.5亿元至 3亿元,较昨年同期拉长 502.35%至 622.82%;扣非后估计完成归母净利润为 2.5亿元至 3亿元,较昨年同期拉长 510.36%-632.52%。

  电解液正在环球墟市份额加快晋升,公司客户构造优异。跟着 2020年下半年国内疫情慢慢统造,墟市规复速率超预期,新能源汽车墟市需求大幅拉长,鼓动锂电池出货量晋升,拉动电解液出货量拉长,公司共交付电解液超 7.3万吨,同比拉长超出 52%;锂离子电池资料完成贸易收入 26.61亿元,同比拉长 56.7%;毛利率为 27.61%,较昨年同期晋升 0.45pct。公司电解液正在环球墟市份额加快晋升,获胜开采了国际出名客户并完成批量供应,AESC、Northvolt、Dyson、SDI、BMW 等均进入了密符配合阶段,配合国内客户国际化的历程也正在加快,全体来看公司客户构造优异。

  卡波姆量价齐升对功绩发作踊跃影响,私人照顾品资料另日需求或将不断拉长。私人照顾品资料营业方面,公司卡波姆产能约 5000吨/年。因疫情情由,公司硅类产物、阳离子聚拢物受肯定影响,两性轮廓活性剂、氨基酸轮廓活性剂粉体和卡波姆需求添加,个中,国内卡波姆求过于供,爱博导,代价上涨鼓动公司卡波姆销量大幅添加,卡波姆量价齐升对功绩发作踊跃影响,私人照顾品资料完成贸易收入 12.13亿元,同比拉长 51.4%;毛利率为56.97%,较昨年同期晋升 23.15pct。跟着后疫情时期人们对卫生前提的统造会依旧依旧注重,私人照顾品资料正在另日依旧处于相对较高的需求程度,希望增厚公司功绩。

  工业链纵向一体化,扩充电解液及原资料一体化产能。电解液原资料中六氟磷酸锂自 2020年 9月份此儿女价不断上涨,近期墟市报价正在 20万元/吨把握。公司目前六氟磷酸锂的产能 1.2万吨,2020年整年产出六氟磷酸锂数目正在国表里墟市霸占当先职位,公司具有自产首要产物的重心合节原资料,拥有不断的本钱逐鹿上风。公司通过募投项目出力结构“硫酸―氢氟酸―氟化锂/五氟化磷―六氟磷酸锂―电解液”工业链一体化产能晋升, 个中年产 2万吨电解质本原资料及 5800吨新型锂电解质项目、年产 15万吨锂电资料项目、年产 40万吨硫磺造酸项目正在九江坐蓐基地兴办。募投项方针投产希望周至晋升原资料自产率,消重电解液本钱,增强电解液重心原资料供应才略,修建一体化工业链闭环,将进一步加强公司本钱管控与行业议价才略。

  投资倡议 公司行动排名前哨的电解液供应商,墟市份额仍依旧当先,跟着下游新能源汽车景心胸的晋升,国内电动车销量希望依旧景气,另日墟市对待锂离子电池资料需求进一步拉长。看好 2021年锂离子电池资料撑持景气以及另日募投项目投产带来的功绩拉长。咱们估计 2021-2023年公司归母净利润为 10.38亿、13.92亿、18.99亿,EPS 阔别为 1.90元、2.55元、3.48元,对应公司 3月 25日收盘价 77.72元,PE 阔别为 40.9倍、30.49倍、22.35倍。撑持“增持”评级。

  近期的均匀本钱为82.28元,股价正在本钱下方运转。空头行情中,目前反弹趋向有所减缓,投资者可适合合心。该公司运营境况优秀,大都机构以为该股长远投资价钱较高。

  限售解禁:解禁139.3万股(估计值),占总股本比例0.25%,股份类型:股权激发限售股份。(本次数据依据通告推理而来,实践情形以上市公司通告为准)

  限售解禁:解禁9.65万股(估计值),占总股本比例0.02%,股份类型:股权激发限售股份。(本次数据依据通告推理而来,实践情形以上市公司通告为准)山西证券--天赐材料:全球市场份额不断提升 扩充电解液及原材料一体化产能


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